近日樓市回暖, 御龍山及半山壹號熱賣亦證明樓市買家的購買能力。
另外, 根據土地註冊處資料, 今年首四個月逾千萬二手住宅註冊登記錄得1,768宗, 較去年同期961宗升84%, 反映市場對所有豪宅需求有增無減。
樓市轉旺, 不會只有豪宅成交上升, 應是火燒連環船, 這場火很快蔓延至發展商忽略的細價樓, 即是細價樓供應問題將會越趨明顯, 除買入細價樓放租等待收成外, 較次的選擇是買入地產代理生意, 情況較似筆者當年 (2006)走寶無買港交所, 而轉為買入大福 ($1.37入, hold 了1年多, $7.1沽出), 不過市況較當年好, 難以尋找被市場極度忽略的公司。
先旨聲明, 1200折讓不足五成, 加上此股是有風險的, 萬一樓市轉淡, 此股是不值錢的。
所以, 這公司只能用dividend model 去衡量估值, 極保守地假設樓市牛皮, 美聯生意永無增長, risk free rate 係 3.5% (當買國債),
0.36/0.035 = $10.3
業績方面, 07年度受惠樓市急升, 中期純利升600% 至2.3億元, 令美聯一度高見$14.97, 目前樓市明顯再轉旺, 1200是直接受惠, 以發展商取態, 常理推斷, 2008年物業交投應該不差。
再加上, 大型機構亦持有不少1200, e.g. 瑞銀hold 6.78%, 德意志 hold 5.12% , 再用成交去推測, 我相信有很多投貨below 5% 的投資者不斷收貨中, 令此股有望上升機會較下挫機會為大。
但始終是預測成份較多, 筆者只會留少少錢去入1200, 亦依然維持對樓市一貫的看法。
http://hk.myblog.yahoo.com/raymond-warrenbuffett/article?mid=20822
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